百星不如一月

併購新光金控雙龍搶親，到底「新郎」中信金控、台新金控誰勝算高？具多起併購經驗的財顧專家指出，中信金贏面大，因為併購三個關卡的金管會、公平交易委員會、投審會，都沒有反對理由，加上中信金這次拿出的「胡蘿蔔」相當大條，新光金股東參與應賣機率高，結果可能是「中信不怕買不到51％，而是怕70％～80％應賣，就像當年渣打銀行併新竹商銀應賣高達97％」。

財顧專家分析，公開收購卡三關，一是投審會，主要審併購資金來源是否有外資，及外資從那來；二是公平交易委員會，主要審是否有市場壟斷疑慮，但有國泰金在，所以不會有問題；三是金管會，主要審大股東適格性，中信金本身就是金融業，也應該會過關。

對於市場質疑，中信金是否來得及在「新新併」的股東臨時會前最後過戶日，即9月10日之前完成收購51％？財顧專家認為，這是迷思，事實上公開收購就法律上來看是採「非核准制」；再者，公開收購可以等條件成就再交割，只要20天至50天內有51％的登記，並不需要趕在9月10日前完成收購。

至於10月9日新光股東臨時會是否通過「新新併案」？財顧專家說，不過的機率較大，因為中信金提出的條件相當不錯，每股現金加股票估計14.55元，不只有現金、還能換中信金股票，比台新金的全部換股多出30％以上，恐怕長期抱著8、9元新光金小股東，很難力挺新新併，因此未來中信金要擔心的不是拿不到51％，而是怕有70％～80％來應賣。

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